中银头条网:www.zhongyin168.cn 时间:2023-01-05 23:51:01
最近,黄金一直在发生小幅上涨的走势,不知不觉纽约黄金已经回到了1860美元上方,已经实现了2月连阳,涨幅在12%左右。其实我们从去年底的时候,对黄金的观点就发生了明确的转变,认为美元黄金不再看空,啥叫美元黄金?说的就是美元计价的黄金。主要原因有这么几点。
首先,美国那边,在经济数据上已经确认走向衰退,通胀已经开始放缓。美联储加息幅度会明显发生边际改善。所以通胀翻篇了,利率会持续下降,经济也会持续下降,那么支撑美元汇率的两大内生性因素,就都不存在了,所以美元指数会下跌。我们也看到美元指数从114,已经跌落到了104,未来继续看跌。所以对于美元计价的黄金来说,美元落,黄金就会升。
其次,美国经济活动放缓,那么对应的就是美债利率也会走向下行,美债利率跟黄金的走势也是逆相关,因为美债是一个无风险的生息资产,美国国债是肯定会还本付息的,而黄金则不会下小黄金,所以当生息资产利率不断上涨的时候,未来的价值就会持续增加,那么黄金这边的需求就会下降。反过来说,也是成立,当美债收益率持续下降,那么他的吸引力就会下降,对于避险资金来说。黄金的性价比也就提升了。
第三,对于未来,最大的不确定因素是欧洲和日本,他两的债务风险不小,一旦其中一个出问题,无论是债务危机还是货币危机,那么都会形成投资者情绪上的混乱,造成全球资金的避险情绪升温,那么黄金就都会成为催化剂。举个例子,比如欧洲要发生欧债危机,那么欧元可能会出现急速贬值的情况。那时候大概率会出现,美元和黄金起升,也就是说大量资金从欧洲撤出,换成美元,进而换成黄金避险。所以在欧美走衰退的时候,美元计价的黄金,是一个不错的资产配置工具。
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